围绕联储降息套利投机正酣 NYMEX原油期货现多空博弈

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围绕美联储降息,套利投机,NYMEX原油期货重现多空游戏

“我没想到美联储降息已经成为引发油价反弹的触发因素之一。”一位华尔街对冲基金经理向21世纪经济报道记者表示。

截至7月31日20:45,NYMEX原油期货的主力合约价格徘徊在58.65美元/桶左右,在过去4个交易日内上涨超过4.5%。在过去4个交易日内,全球投资机构开始在美联储结束时降息。各种套利投资纷至沓来。

美国对冲基金Axiom分析师戈登约翰逊告诉21世纪商业记者,由于石油输出国组织实施减产和近期美国原油产量放缓,美联储降息前资本对油价的许多赌注都是表面上的。激励措施,但其背后的根本原因是他们认为美联储的降息将引发全球新一轮的货币宽松周期,这将有利于商品价格。

值得注意的是,过去四天纽约商业交易所原油期货最大的幕后推动不是华尔街对冲基金,而是投机资本和原油采矿交易商。

美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新数据显示,截至7月23日,对冲基金资产管理机构持有的原油期货期权净多头头寸较前一周暴跌2880.6万桶。该跌幅占整个原油期货对冲基金净多头头寸的16.8%;而投机资本和原油采矿商持有的原油期货期权的净多头头寸分别比前一周增加944.3万桶和1179.4万桶。

戈登约翰逊认为,这表明资本市场对美联储降息的态度不同。大多数对冲基金认为美联储的降息表明美国经济趋于下滑,从而削减原油期货等风险资产以进行套期保值;原油采矿交易商和投机资本据信,新一轮货币宽松周期的到来将延长全球经济复苏时间,使原油需求和价格都会反弹。

“不过,这次能否占上风的主要原因在于美联储在月底降息后,投机性购买套利行为是否主导金融市场,或者经济衰退风险担忧是否会影响交易气氛,”他指出。

在众多原油行业内部人士看来,如果投机性买卖套利引发原油价格持续上涨,无疑将加大对中国原油进口成本和成品油价格的压力,这将给消费扩张带来新的压力和宏观经济增长。

记者获悉,有关部门一直在推动国内原油期货合约价格作为成品油价格调整的新定价参考基准之一,以充分反映国内原油供需的最新变化,并避免外国石油价格“交易”的影响。

长算盘和短算盘

“坦率地说,我们认为美联储在月底的降息不会对油价反弹有利。”华尔街对冲基金经理直截了当地告诉“21世纪经济报道”。其原因在于美联储的降息只是证明美国经济正趋于下滑,这导致美国原油需求和油价均下跌。

在他看来,这是许多对冲基金在美联储降息前急于削减原油期货期权净多头头寸的主要原因之一。

他没想到的是,自上周以来NYMEX原油期货价格忽略了美元指数的强劲反弹并突破了98,涨幅超过4.5%。

“起初,许多对冲基金经理认为,美国原油产量增长放缓和欧佩克严格执行减产协议是投机资本和原油采矿商推高油价的主要原因,但他们后来发现他告诉记者,这些机构实际上还有其他一切可疑的算盘。所谓的一厢情愿是,许多投机性资本和原油采矿交易商都在押注美联储的降息将引发更多央行采取货币宽松政策,引发新一轮货币宽松和资本泛滥将引发大型原油和其他大型商品。大宗商品价格大幅上涨。

这种情况发生在2008年.当时,美联储等发达国家央行采取了降息和量化宽松措施来应对次贷危机的影响。因此,尽管全球经济复苏“无知”一段时间,但原油等商品价格继续上涨。这些原油采矿交易商和投机资本现在正计划“遵守法律”。

参与投机性买入原油套利的华尔街金融机构交易员向记者透露,此外,他们的另一个一厢情愿是美联储的降息和全球货币宽松周期将再次出现,这将有效延长全球经济复苏周期。原油需求和油价都出现反弹。

不过,他承认他没有直接投资原油期货的多头头寸,而是减少了套利组合中空头头寸的比例,并将原来的套利头寸转变为“看涨期权期货”。这种方法的优点是:运营成本低,操作相对灵活。如果在美联储降息后油价下跌,他们将迅速“增加”卖空期权头寸,然后是“看涨期权期货”。 “成为套利职位。”

“在某种程度上,这种操作表明,我们对石油价格的上涨一直持乐观态度,只是为了围绕美联储降息进行短期投机性买盘和套利。”他指出。

记者注意到,上述业务的投机资金相当多。

来自CFTC的最新数据显示,截至7月23日,投机资本持有的原油期货期权套利持仓量较前一周暴跌5102万桶。

赢得胜利取决于降息的步伐

多家华尔街对冲基金经理认为,本月底美联储降低利率的多空原油期货主要取决于美联储的降息。

“金融市场普遍预计美联储将三次降息。首先,美联储将采取保险利率降息,即降息25个基点,但不会给出任何降息的信号。第二,美联储将通过兴奋剂加息,即降息25个基点和明确信号继续降息,第三是美联储大幅降息,降息50个基点点“。阿联酋NBD银行商品分析师爱德华贝尔指出,仅在后两种情况下,NYMEX原油期货的价格很可能会继续呈上升趋势。

根据芝加哥商品交易所美联储观望率交易数据,截至7月31日晚20点,多数交易商押注美联储将在7月底“保险”降息25个基点,激进降息幅度仅50个基点有19.6%。

“这也是对冲基金敢于大幅降低NYMEX原油期货净多头头寸的信心之一,”爱德华贝尔说。

然而,投机资本和原油采矿交易商似乎也有自己的“新筹码”。

参与购买油价的原油交易商告诉记者,除了押注全球新一轮货币宽松政策外,原油估值和需求均有所反弹。他们还认为,随着美联储降息,原油交易市场的风险溢价将会增加。原因是,一旦美联储降息并且金融市场担心美国经济衰退,美国政府可能会选择对伊朗实施更大的制裁,以“转移”国内经济衰退,从而导致地缘政治风险上升和油价上涨风险溢价急剧上升。拾起。

“目前的原油风险溢价低于15美元/桶,这似乎很低,”他向记者指出。一旦伊朗的地缘政治风险事件升温,霍尔木兹海峡附近的紧张局势将加剧,影响全球约五分之一的原油出口,原油的风险溢价将超过25美元/桶。

他直截了当地说,原油采矿商“已经从空中变为太空”,并且也做好了充分的准备。

主编:覃肄灵