阿根廷“股汇债”三杀 新兴市场应提高警惕

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中国新闻社北京时间8月14日(夏宾)阿根廷再次“呐喊”。最近几天阿根廷总统初选的结果与预期相反。一些分析师认为,政治事件引发了阿根廷金融市场的震荡。

初选的结果是左翼民粹主义反对党候选人的胜利。 “阿根廷似乎不可避免地再次陷入债务危机。”嘉盛集团市场分析师Tony Sycamore告诉记者,市场很快将初选结果解释为现任阿根廷总统的财政紧缩措施,导致阿根廷比索。隔夜美元暴跌30%以上。市场与2001年阿根廷债务违约时的货币贬值完全相同。

不仅仅是阿根廷交易所市场经历了剧烈波动。在初选结果公布当天,阿根廷Merval指数的主要指数盘中一度跌幅超过38%,创历史最大单日跌幅;由于担心债务危机,阿根廷五年期主权债务信用违约掉期在一天内飙升938。基点包含在75%主权债务违约风险中。

摩根士丹利将阿根廷股票评级从“中性”下调至“表现不佳”,将阿根廷主权债券评级从“中性”降至“减持”,并预计阿根廷比索将贬值20%。

“由于阿根廷与拉丁美洲国家之间的密切关系,国际货币基金组织迫切希望避免再次发生信贷事件,因此有可能采取像2001年和2014年这样的措施来干预和控制局势的蔓延,”西卡摩尔。

去年,由于美联储加息,阿根廷和许多其他新兴市场经历了货币大幅贬值。今年全球宽松政策预计将升温,流动性已经恢复,美联储已经从“老鹰”变为“鸽子”数月。保持利率不变并最终实施十多年来的首次降息,如南非兰特,巴西雷亚尔等,已经扭转了跌势并走向升值,但阿根廷比索仍在陷入持续贬值的泥潭。

国际金融问题专家赵庆明告诉记者,阿根廷“股票和债券”三杀局面的核心原因是阿根廷过去几年的经济基本面不景气,高通胀,高失业率,高额外债和低增长。情况没有太大变化。政治事件的“风与风”只是引发市场恐慌的触发因素,短期影响往往更为激烈。

赵庆明提醒说,新兴市场更容易出现“股票和债券”三杀的局面。经济事件基本面的突然变化将导致汇率大幅下跌。一旦汇率崩溃,就会导致资本大量流出,而本地资本也会出现恐慌情绪,并有可能退出债券市场和股市以寻求避险需求。在三种共振的影响下,也会出现同时崩溃的“股票债券”。

“虽然阿根廷的金融冲击没有太大的溢出效应,但新兴市场国家必须采取预防措施并保持警惕。”赵庆明指出,自2008年金融危机以来,全球债务水平大幅上升,如阿根廷,土耳其,尼日利亚等新兴市场经济体日益依赖美元债务,许多新兴经济体的高债务问题就像是“定时炸弹。”如果风险突然或增加,很容易引发金融市场的连锁反应。

国际金融协会此前宣布的《全球债务报告》显示,截至2019年第一季度,新兴市场的债务总额已创下69万亿美元的历史新高。其中,阿根廷和土耳其等一些国家的外债水平已超过国际警戒线。

根据上述报告,新兴市场的私营部门债务增长迅速,但居民和企业的偿付能力一直在下降,风险也随之增加。债务的增加使非金融部门对利率变化更加敏感。如果杠杆率继续上升,债务偿还压力可能会进一步增加。 (完)