半年亏损9亿美元 WeWork上市在即盈利仍是难题

?

规模越大,损失越多,“烧钱”仍然存在9年。

记者|孙美新

WeWork于8月14日晚在美国证券交易委员会公布了招股说明书,表明这家拥有9年历史的全球联合办事处总部距离市场不远。

由于WeWork早在去年就提交了S-1注册声明草案,并且根据保密协议,招股说明书的内容将在上市前几周公布,因此WeWork的上市即将到来。

根据招股说明书,全球最大的联合办事处公司计划筹集10亿美元的融资计划,包括摩根大通,高盛,花旗集团,瑞士信贷,汇丰银行和瑞银等承销商。

从WEWork的股权结构来看,WE Holdings LLC是第一大股东,持有公司A股2,248,700股,B股1.118亿股;其次是软银,持有该公司A股的113.98万股。它也是WeWork最大的外部股东;此外,Benchmark和摩根大通分别持有32.645百万股和18.552百万股A类股东,成为WeWork的前四大股东。 Benchmark是一家综合电子制造服务提供商。

在执行和董事会层面,最大股东是WeWork的联合创始人兼首席执行官Adam Neumann,该公司持有2,248,700股A股,1.12亿股B股和总计1062万股C类股。他也是大股东WE Holdings LLC的持有人,因此他拥有该公司的大部分投票权。

另一位联合创始人布鲁斯邓利维(Bruce Dunlevie)仅持有3264.5万股A类股票。

WEWORK表示,目前在29个国家和地区的111个城市有528家分支机构,会员总数为52.7万人,其中40%被视为企业客户。2018年6月底,会员人数为26.8万人,12月底为40.1万人。

人员的快速扩张表明,WEWORK正经历着一个快速扩张的时期,其公布的结果也显示了这一点。

根据招股说明书,截至2019年6月30日,WEWORK今年上半年的收入达到15.35亿美元,比去年同期的7.64亿美元增长了100.91%。2016-2018年全年收入为4.33亿美元、8.14亿美元和15.21亿美元。

根据招股说明书,自2014年以来,会员基数每年增长超过100%。他们在成立的前七年取得了10亿美元的营业收入,但仅仅是在一年的营业率之后。它将达到20亿美元,在未来6个月将达到30亿美元。

随着规模的扩大而扩大的是赤字。招股说明书中的数据让我们再次看到了WeWork的亏损情况。数据显示,从2016年到2018年,净亏损分别为4.29亿美元、9.33亿美元和19.27亿美元。上半年净亏损9.04亿美元,较上年同期7.22亿美元增长25.2%。

事实上,包括WEWORK在内的联合办公室寻求的利润模式受到了行业和投资者的批评。虽然它已经从早期作为一种服务传播到空间,在招股说明书中不断强调这一点,并希望通过技术改造传统行业,但仍然难以抹去投资溢价并将其转移给企业客户。去它的影子“东两个房间”。

Dream plus创始人王小璐认为,太空服务不是传统商业地产的方式,而是通过用户规模促进增长。 WeWork的社区服务用户将整个系统视为产品,并使用该产品为用户提供服务。

他认为,根据WeWork招股说明书,大部分流动负债是由于持续的选址,土地签署和新场地的建设。但是,长期目标是在大量网站进入成熟运营阶段后,资本前资本将大大减少。

然而,WeWork仍然无法摆脱“轻盈现金”的怀疑,特别是今年7月,在WeWork上市前夕,Adam Neumann通过了出售股票和债务,兑现了超过7亿美元的资金。该公司,并使用自己的购房者。该物业租给WeWork。

WeWork在招股说明书中提到的“风险因素”也是投资者的上述问题,包括可持续性的快速增长和有效管理增长的能力;能够在新的和现有的市场中扩展,以及增强解决方案,产品和服务的能力。

件获得融资与能力相关的风险;保持品牌价值和声誉的能力;与关联方交易相关的风险。

作为联合办公领域的龙头企业,WeWork的上市流程也可以为Youke Workshop,Handan Space和SOHO 3Q等国内企业提供参考价值。

主编:张玉杰SF107